目标价格实施后棉花价格下跌价格波动增大柴桂

目标价格实施后棉花价格下跌价格波动增大

棉花价格波动幅度加大

市场风险陡升

自2011年实行临时收储政策以来，我国棉花市场运行十分平稳，波动幅度不仅明显低于临时收储政策之前，而且低于国际市场。据农业部监测，2011年9月到2014年3月期间的31个月中，国内328级棉花月均价有22个月的环比波动幅度在±1%以下，波动幅度最大的月份为-3.6%。而实行临时收储政策之前的31个月(2009年2月到2011年8月)，国内棉花月均价仅有4个月的环比波动幅度在±1%以下，波动幅度最大的月份为环比涨34.9%，波幅在±10%以上的月份每年都要出现两次，可谓过山车式行情轮番上演。从国际棉花价格看，除2010～2011年出现过大幅度波动外，大部分月份的环比涨跌幅都在±10%以下。可以说，临时收储政策的市场稳压器效果十分显著。

临时收储政策稳定国内棉花市场的同时，也减弱了市场活力，影响了市场机制作用的发挥。在国家储备棉收购、投放为棉花流通主渠道时，农民的籽棉基本不愁卖，轧花厂加工后的皮棉直接交国储，纺织企业等着储备棉竞拍，期货市场交投日趋冷清。3年下来，各环节的市场灵敏度不可避免地出现下降。

实行目标价格政策之后，预计国内棉花价格波动幅度将恢复性增大，并与国际市场同步变化，各市场主体面临的市场风险凸显。农民需要按照市场价格择机卖棉，加工企业皮棉可能存在卖不出去的问题，纺织企业用棉也面临着从市场上购买原材料的价格波动及质量控制风险。在临时收储政策取消、棉花市场环境发生重大变化时，预计各主体在初期都会有不同程度的不适应感，如不做好形势分析和风险判断并进行相应准备，可能会出现过度反应，对市场运行和产业发展产生潜在的不利影响。

有观点认为，价格下跌对试点地区棉农收益影响不大，价格越低棉农拿到的补贴越多，几乎没有市场风险。但实际上，由于目标价格补贴是按照采价期平均市场价与目标价的价差核算补贴额，如果收购价持续下跌，早卖棉的棉农要比晚卖棉的棉农能从市场上多得好处。因此，新棉集中上市后一旦形成价格下跌预期，在卖跌不卖涨的心理作用下，主产区可能会急于售棉，放大卖棉难风险。

因此，在做好目标价格政策宣传解释的同时，也要做好市场风险提示和信息预警及发布，引导农民有序售棉，并为加工企业和纺织企业收购棉花提供必要的资金、质检服务，引导企业利用期货市场管理市场风险。

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